A Reckitt Benckiser Group plc vállalatértékelése
Saved in:
| Main Author: | |
|---|---|
| Other Authors: | |
| Format: | Thesis |
| Kulcsszavak: | DCF modell érték multinacionális vállalat Reckitt relatív értékelés vállalatértékelés |
| Online Access: | http://dolgozattar.uni-bge.hu/52474 |
MARC
| LEADER | 00000nta a2200000 i 4500 | ||
|---|---|---|---|
| 001 | dolg52474 | ||
| 005 | 20240124154449.0 | ||
| 008 | 240124suuuu hu om 000 hun d | ||
| 040 | |a BGE Dolgozattár Repozitórium |b hun | ||
| 041 | |a hu | ||
| 100 | 1 | |a Vejtei Adél Nikolett | |
| 245 | 1 | 2 | |a A Reckitt Benckiser Group plc vállalatértékelése |c Vejtei Adél Nikolett |h [elektronikus dokumentum] |
| 520 | 3 | |a A maivilágban és gazdasági helyzetben, a vállalatok értékelése elengedhetetlenfeladat. A vállalat értékének ismerete a vállalat minden részére kiterjedőtudást ad, amely a cég összes érintettje számára hasznos információkat nyújt. Egyrészrőlmaguknak a munkavállalóknak, hiszen a vállalat életképessége meghatározható ezalapján, továbbá a beszállítók számára fontos a vállalat stabilitásánakmértéke, a felsővezetőknek pedig a profit és a növekedés szempontjából lehetérdekükre. Az értékelés alapján a cégek felmérik piaci helyzetüketversenytársaikhoz képest, valamint figyelemmel kísérik saját előrehaladásukat.Így képesek a piaci versenyben előnyt szerezni, amely elősegíti a gazdaságieredményeik élénkülését, sikerességüket.Kutatási célom egy cég értékének meghatározásavolt DCF és relatív értékeléssel Kutatásomhoz a Reckitt Benckiser Group plc multinacinálisvállalatot választottam. A szervezet az FMCG iparág vállalatai közé tartozik,fő tevékenyége a vásárlói igények teljeskörű kielégítése az egészséges életmódés higiénia területén.A vizsgálat során olyan módszereket használtam fel, ami alapján bármely hasonlócég elemezhető és értékelhető, ámbár a vállalatok speciális jellegére oda kellfigyelni az értékelési módszer megválasztása során. A Reckitt vállalatértékelésesorán a részvények értékelését végeztem el, amivel a tőzsdén nyilvánosankereskednek. A Reckitt által nyilvánosan elérhető és közzétett 2022. évi riportalapján készítettem el a részvényértékelési kalkulációkat. A számítások során arészvény árfolyamát a 2022. évi 4. negyedévi eredményéhez viszonyítottam.A bevezetés utánimásodik fejezetben a vállalatértékelés hazai és nemzetközi szakirodalmáttekintettük át. Elsőként a vállalati értékteremtés fogalmát, avállalatértékelés céljait, s a lehetséges vállalatértékelési módszereket.Részletesen 2 módszert ismertettem, mert ezeket használtam fel a Reckittértékeléséhez. Az egyik a DCF modellen belül az FCFF értékelés, majd a relatív,másnéven szorzószámos értékelés. A Reckitt FMCG vállalat, így áttekintettük azFMCG vállalatok legfontosabb jellemzőit, valamint maga a Reckittvállalatbemutatását is elvégeztem.Az értékeléselvégzéséhez elengedhetetlen feladat az iparág ismerete, valamint a Reckitthelyzete az iparághoz viszonyítva, hiszen nem csupán a belső tényezők vannakhatással a vállalatok értékére, hanem külső hatások is. Ennek érdekében PEST ésSWOT analízist készítettem, amelyből kiderült, hogy a Reckitt erősnek bizonyulversenytársai között. Ezutána Reckitt múltbéli eredményeinek vizsgálata következett. 4 évre visszamenőlegelemeztem a vállalat mérlegét, eredménykimutatását és Cash Flow-jánakalakulását. Először az évek közötti árbevétel változását figyeltem meg, eztkövette a vállalat pénzügyi helyzetének áttekintése. Ehhez likdivitásimutatószámokat kalkuláltam, többek között a likviditási és a gyors likviditásimutatót, a pénzeszköz likviditást, valamint a rövid- és hosszútávú dinamikuslikviditást. A kapott eredmények nem mutatnak trendszerű változást, azazfolyamatos növekedést, vagy csökkenést, hanem hullámzó a mutatók értékénekalakulása. AReckitt konkrét értékelési számításai ez után következtek. Elsőként a DCFmodellel történő értékelést végeztem el, amihez az FCFF módszert alkalmaztam.Azért választottam ezt a modellt, mert a pénz időértékét is figyelembe veszi,valamint a legnépszerűbb vállalatértékelési modellek közé tartozik, ígyérdemesnek véltem e számításokkal dolgozni elsősorban. Azt az eredményt kaptuk,hogy a részvény belső árfolyama 105,33 GBP, viszont a piaci árfolyama 58,22GBP, ami 44,73 százalékponttal kisebb értékű. A DCF modell segítségévelkiszámolt eredmények azt mutatják, hogy a vállalat képes lesz a későbbiekben isteljesíteni az elvárt hozamot, hiszen a részvény belső értéke jóval magasabb,mint a valós piaci árfolyama. A DCF modellhez kapcsolódó érzékenységvizsgálatotis végeztem a 6 legfontosabb paraméter változtatásával. A 6 vizsgált paraméterközül 1 paraméterre kaptam értékelhető eredményt, ami a súlyozott átlagostőkeköltség változtatása a stabil növekedésű szakaszon.A DCF modellen túlrelatív, azaz szorzószámos értékelést kalkuláltam annak érdekében, hogy akapott eredmények összevethetők legyenek, s lehetőségünk legyen egy másikmódszer eredményét is megvizsgálni, hogy jobban rálátást nyerjünk a vállalatértékére. 3 szorzószámot számoltam ki a Morningstar által meghatározottrátákból és indexekből. A relatív értékelésből az látszik, hogy a kalkuláltrészvény értékek mindhárom esetben jóval alacsonyabbak a részvény valósárfolyamánál. Elmondható, hogy a DCF ésrelatív értékelés során eltérő eredményeket kaptunk. Ez visszavezethető a kétmodell másságára, azaz, hogy a DCF értékelés a vállalat belső értékét keresni,míg a relatív értékelés a piacra támaszkodik. A DCF modell esetén éltünkfeltételezésekkel, ezért a kapott eredmény nem 100%-ig pontos, viszont a relatívértékelés során nem tudjuk a Morningstar által összehasonlított vállalatoksajátosságait. Az összehasonlítás során a vizsgált vállalatok kiigazítása nem mindenesetben valósítható meg, mert ez egyedi szakértői feladatokat ésfelülvizsgálatot igényel minden egyes hasonló vállalatra egyaránt. | |
| 695 | |a DCF modell | ||
| 695 | |a érték | ||
| 695 | |a multinacionális vállalat | ||
| 695 | |a Reckitt | ||
| 695 | |a relatív értékelés | ||
| 695 | |a vállalatértékelés | ||
| 700 | 1 | |a Dr. Kucséber Dr. László Zoltán |e ths | |
| 856 | 4 | 0 | |u http://dolgozattar.uni-bge.hu/52474/1/Szakdolgozat%20Vejtei%20Ad%C3%A9l%20Nikolett.pdf |z Dokumentum-elérés |
| 856 | 4 | 0 | |u http://dolgozattar.uni-bge.hu/52474/2/Titkos%C3%ADt%C3%A1si%20k%C3%A9relem%20Vejtei%20Ad%C3%A9l%20Nikolett.pdf |z Dokumentum-elérés |
| 856 | 4 | 0 | |u http://dolgozattar.uni-bge.hu/52474/3/Szakdolgozat%20%C3%B6sszefoglal%C3%B3%20Vejtei%20Ad%C3%A9l%20Nikolett.pdf |z Dokumentum-elérés |
| 856 | 4 | 0 | |u http://dolgozattar.uni-bge.hu/52474/4/P%C3%9C%20B%C3%ADr%C3%A1lati%20lap%20MA%20Vejtei%20Ad%C3%A9l%20Nikolett.pdf |z Dokumentum-elérés |
| 856 | 4 | 0 | |u http://dolgozattar.uni-bge.hu/52474/5/Vejtei%20Ad%C3%A9l_Nikolett_P%C3%9C%20SZAKMAI%20%C3%96SSZEGZ%C5%90%20K%C3%89RD%C3%89S.pdf |z Dokumentum-elérés |
| 856 | 4 | 0 | |u http://dolgozattar.uni-bge.hu/52474/6/Vejtei%20Ad%C3%A9l_Nikolett_P%C3%9C%20B%C3%ADr%C3%A1lati%20lap.pdf |z Dokumentum-elérés |